صافي دلتا الوظيفة

+

صافي دلتا الوظيفة ما هي وماذا من المهم إذا كنت تريد الذهاب لإنشاء أو العمل مع استراتيجيات انتشار الخيار. من المحتمل أن يكون فكرة جيدة ليكون على دراية موقف دلتا صافي التجارة الخاص بك. دلتا مراجعة إذا كنت تذكر، دلتا هو اليونانية الخيار الذي يقيس الدرجة التي ثمن خيار ستتحرك بالتزامن مع حركة سعر السهم السهم الأساسية و. دلتا خيار يمكن أن تختلف اختلافا كبيرا وأثرت تأثيرا من قبل اثنين من العوامل المختلفة - سعره الإضراب (النسبي لسعر سهم) وتاريخ انتهائها. عامل # 1 - سعر الإضراب أساسا، وأعمق في المال الخيار هو، وزيادة دلتاه، الأمر الذي يجعل الشعور. لأن أعمق في المال خيار، وقيمة الوقت أقل هناك خيار وأكثر يجب أن تتصرف مثل الأسهم الأساسية. على العكس من ذلك، وأبعد من المال الخيار هو، دلتا الأصغر. إذا، على سبيل المثال، كنت تملك دعوة 40 $ على الأسهم $ 30، وسهم التحرك أعلى من الدولار، أنت بالتأكيد لن نتوقع خيار الشراء لزيادة قبل نفس الدولار. كنت على الأرجح أن تفعل جيدا إذا انتقلت ارتفاع بنسبة 0،20 $ / العقد. وعلى خيارات المال؟ فإنها تميل إلى أن تكون في مكان ما بين، تتحرك ربما 0،50 $ / عقد كل تحرك الدولار في الأوراق المالية الأساسية. عامل # 2 - تاريخ انتهاء الصلاحية أما العامل الآخر هو تاريخ انتهاء الصلاحية. وأقرب خيار هو تنتهي، وأكثر ذلك في مقابل المال للخروج من الانقسام المال يصبح أكثر وضوحا. مرة أخرى، هذا الأمر يبدو معقولا تماما. هذا النداء 40 $ على أسهم 30 $؟ انتهاء نفترض ليست سوى بضعة أيام بعيدا. حتى لو أن السهم يتحرك العالي $ 2- $ 3 / سهم - لا يزال هناك تقريبا أي فرصة أن المخزون سوف تنتهي أي شيء آخر غير لا قيمة لها. لذلك لن يكون له معنى لحركة أسعار الخيار ليكون جنبا إلى جنب مع الأوراق المالية. والشيء نفسه يمكن أن ينظر إليه مع عميقة في خيارات المال، حيث يتكون قيمة الخيار معظمهم من القيمة الجوهرية. لنفترض بدلا من ذلك كنت تملك دعوة 30 $ على الأسهم $ 40 و نقل الأسهم أعلى من باك. مع بضعة أيام فقط حتى انتهاء الصلاحية، والتي تتوقع أن قيمة المكالمة من شأنه أن يكون مرآة لحركة الأسهم الكثير على نحو أوثق مما لو كان لديك في السنة أو أكثر المتبقية على العقد. لا دلتا توقع الأسعار؟ وأخيرا، هناك طريقة أخرى للنظر في دلتا وهو غير صحيح من الناحية الفنية. ومع ذلك، في نوع غريب من الطريق، قد تساعدك على فهم أفضل دلتا. بعض التجار عرض الدلتا كما تسعير السوق أو توقع ما إذا كان الخيار سوف تغلق في المال. على سبيل المثال، إذا كان لديك في الدعوة المال مع دلتا 50 (يعني إذا أن السهم يتحرك أعلى من الدولار، يمكنك أن تتوقع خيار زيادة بمقدار 50 سنتا)، ثم يعتقد بعض التجار أن السيد السوق والتنبؤ هناك في الأساس فرصة 50-50 أن المخزون سيغلق في ذلك سعر الإضراب أو أعلى. وبالمثل، وهو في خيار المال مع دلتا 70، هكذا تقول النظرية، سيكون لها فرصة 70٪ من الانتهاء في المال. أو من خيار المال مع دلتا 20 سيكون له سوى فرصة 20٪ من الانتهاء في المال. وكما ذكرت في وقت سابق، ولكن هذا في الحقيقة ليست مؤشرا دقيقا ولا سيما من سعر السهم السهم في المستقبل، ولكنه يعطي وجهة نظر مختلفة. صافي دلتا الوظيفة فما هو موقف دلتا الصافي أو صافي القيمة دلتا؟ إذا كان لديك التجارة انتشار الخيار. بحكم التعريف كنت ستكون لدينا مواقف كل من القصير والطويل أنه في بعض درجة، ويقابل بعضهم البعض. وهذا صحيح سواء كنا نتحدث عن إتساع الخصم أو هوامش الائتمان. ولكن بما أنني شخصيا أعمل مع الائتمان ينتشر كثيرا في كثير من الأحيان ينتشر الخصم، دعونا ننظر في انتشار تقويم الوضع الحالي لدي كمثال على ما موقفكم دلتا صافي أو قيمة يمكن أن أقول لكم عن تجارتك والمخاطر المحتملة الخاصة بك والمكافآت. الآن، لجعل الأمور أكثر مربكة، ولدي أيضا مستقل في موقف المال وضع عارية شملت (القصير 7 يضع إضراب 38 $ تنتهي في 2012/7/21). يتكون انتشار الائتمان التقويم الفعلي لل3 JPM بطول 25 $ المكالمات تنتهي في يناير 2014 (وهذه هي قفزات) واثنين من المكالمات قصيرة مفتوحة مكتوبة ضد قفزات (مماثلة لدعوة مغطاة، ولكن باستخدام قفزات طويلة بدلا من امتلاك الواقع سهم الكامنة). المكالمات قصيرة اثنين المدى القريب في السؤال هي 1 الإضراب 37 $ تنتهي في الدورة الشهرية يوليو (16 يوما بعيدا في وقت كتابة هذه السطور)، والثانية في إضراب 35 $ تنتهي في سبتمبر. (لا تقلق بشأن محاولة لمتابعة المداخل والمخارج للتجارة - أخذت هذه اللقطة بعد بعض التعديلات والقوائم التجارية، الخ) قد يكون فوضوي قليلا، ولكن المثال لا يزال توضيحي من صافي الدلتا وكيف أن الآثار القيمة موقف وحافظة. إذا نظرنا إلى الموقف بأكمله (بما في ذلك 7 يضع المجردة أو قصيرة)، ونحن نرى أن هذا هو التجارة صاعدة جدا. أو بالأحرى، فإن التجارة تستفيد أكثر من خلال رؤية صعود الأسهم. في الواقع، ما يبين الجدول أعلاه هو أن إجمالي قيمة دلتا الصافية هي 800.90 ("الموقف دلتا" هو مدون فوق العمود الأخير بدلا من تحتها). ما يعنيه ذلك هو أنه إذا كانت JPM أن يرتفع بنسبة 1 $ / سهم، وأنا يمكن أن نتوقع من صافي قيمة أعمالي (على الأقل في جزء خيارات JPM منه) أن يزيد بنسبة 800،90 $. كان يعمل في الاتجاه الآخر، وأيضا - إذا كانت الأوراق المالية لينخفض ​​بنسبة 1 $ / سهم، وأتوقع أن القيمة الصافية لينخفض ​​بنسبة approxmimately 800 $ كذلك. ومن الواضح ان هذا ليس عدد ثابت منذ دلتا نفسها التغيرات في القيمة - في وقت سابق من اليوم، عندما راجعت قيمة دلتا الصافية، كان عدد أقل، بانخفاض في 700s $ (ومحظوظ لي - كان JPM أسفل 1،50 $ / المشاركة على اليوم كتبت هذا). غاما هو اليونانية الخيار الذي يقيس مقدار الدلتا نفسها ستتغير لكل تغيير $ 1 في الأوراق المالية الأساسية. صافي الأثر دلتا على فروق التقويم كما انها الجدير بالاهتمام أن تستبعد موقف مستقل 7 يضع المجردة ومجرد إلقاء نظرة على انتشار تقويم قفزات (3 مكالمات بتاريخ طويل و 2، ومكالمات قصيرة المدى القريب المقابلة) ونرى ما الدلتا الصافي لا يمكن أن يقول لنا. لذلك إذا استثنينا قيمة دلتا 7 يضع قصيرة 'من 645،40 $، والقيمة الصافية دلتا على مجرد تجارة انتشار التقويم هو 155.50. أن يقول لي أن مقابل كل دولار الأسهم ترتفع (أو أسفل)، ويمكنني أن نتوقع أن القيمة الإجمالية للتجارة لزيادة (أو نقصان) من خلال ما يقرب من 150 $. على الرغم من أن ميزة متأصلة من تقويم انتشار الصفقات هي التي يمكن استغلالها معدلات مختلفة من تسوس الوقت بين الخيارات على المدى الطويل (حيث تناقص قيمة ببطء أكثر من ذلك بكثير) وذلك من الخيارات على المدى القريب (حيث معدلات تسوس الوقت تسريع أقرب تحصل على انتهاء الصلاحية)، وتجارة كما كنت إعداده، لا يزال أكثر أو أقل التجارة الصاعدة. أنا يمكن أن يكون إعداد التجارة أن تكون أكثر دلتا محايدة. حيث يتحرك في الكامنة سيكون له تأثير أقل على قيمة أعمالي، وسيكون الربح في تجارة يأتي أكثر من الفرق في ثيتا (معدل تسوس الزمني اليومي) بين فترة طويلة والخيارات قصيرة. والمرونة والتجارة أوفس من الخيارات كما قلت مرات عديدة، والخيارات هي دائما حول المفاضلة. حدسي، قد فهم أن الكتابة مغطاة المكالمات. ما إذا كنت فعلا تملك أسهم الكامنة أو ما إذا كنت تملك قفزات كنوع من الوكيل كما فعلت في هذه الحالة، سوف تحد من الاتجاه الصعودي الخاص بك إذا تحرك السهم فوق سعر الإضراب الخاص بك. ولكن يمكنك أيضا رؤية أرقام لنفسك. مثال على ذلك - قلنا أن موقف دلتا الصافي على JPM قفزات انتشار التقويم هو 155.50. أذكر الآن أن أملك 3 قفزات في هذا المثال. لذلك، في الواقع، إذا كانت الأوراق المالية يتداول على ارتفاع بنسبة 1 $، صافي الزيادة في قيمة قفزات بلدي على أساس الفردية زيادات بأكثر قليلا من 50 $ (155 $ مقسوما 3)، أو ما يقرب من 0،50 $ / العقد. قارن ذلك إلى دلتا التوالي على 3 مكالمات قفزات طويلة في حد ذاتها، وهو 0.735، أو 73.5 سنتا لكل تحرك الدولار في المصدر. حتى المكالمات قصيرة إلى حد كبير بمثابة السحب عندما يتحرك السهم أعلى. ولكنها تقلل أيضا من تأثير التحركات أقل. وكل حين، ومنعرج هنا، وهو متعرج هناك، تلك الخيارات المدى القريب ما زلنا نخسر المزيد والمزيد من القيمة الوقت كل يوم. وهو إغراء كبيرا من التداول انتشار التقويم في المقام الأول.